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    机构:大众消费升级是未来最确定的投资方向之一

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    发表于 2017-6-15 10:01:46 | 显示全部楼层 |阅读模式
    机构:大众消费升级是未来最确定的投资方向之一

      中国经济网北京6月14日讯(记者何川)招商证券今日在广州举行了2017年中期投资策略会。会上,招商证券高级策略分析师张夏认为,大众消费升级领域是三季度,乃至未来三年最确定的方向之一。而大众消费升级需要关注五个方向:品质消费、健康消费、孩童消费、娱乐(精神)消费、便捷消费。这些领域的上市公司营收规模和市值普遍偏小,而市场空间巨大,其中,已经具备较高管理水平、品牌壁垒、产品品质优秀的上市公司将会成为其中翘楚。

      据张夏介绍,2016年以来,企业盈利大幅改善,带来了居民实际可支配收入的大幅回升,零售数据从今年一季度以来持续反弹,部分商品销售增速明显改善。同时,剔除食品CPI持续反弹,目前已经回到2010年以来的高位。大众消费品行业两个催化剂已经具备。大众消费升级领域是未来三年最确定的投资方向之一。

      张夏还表示,从2012年以来开始的金融创新带来银行主动负债的高速增长,通过各种通道进入股票市场,激活了股票的金融属性,也让部分行业和板块股票估值水平趋高。2016年下半年开始的以“去杠杆”为核心的金融监管政策终结了这一趋势,部分不合理高估的股票估值水平会随着金融属性降低逐步回落。股票金融属性的消退,最终带来相关股票估值中枢的持续下移。这一过程很可能持续明年二季度。投资者必须重新聚焦股票作为企业所有权的实体属性,寻找内生业绩增长较好,估值已经回落到合理甚至低估的标的。

      此外,招商证券宏观研究主管分析师谢亚轩在会上还对下半年宏观经济形势进行阐述。他认为,当前金融监管推动金融去杠杆,其本质是让商业银行的资产规模与其资本金相匹配,不能通过信用创造过度扩张。预计下半年货币政策仍维持稳健中性的基调,流动性“中性适度”。央行通过“削峰填谷”熨平临时性、季节性因素对流动性的扰动,维持流动性的紧平衡状态。考虑到金融监管的严厉态度超出预期,尽管消费依然保持稳定,但缺乏弹性,增长中枢虽不至于跌破底线,但也无法完全对冲投资波动对经济形势的边际影响,而出口改善亦难以化解投资波动的负面影响,1季度GDP增速超预期上涨抬高了全年经济增长中枢水平。


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